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Zoom sur la rémunération de 400 dirigeants de sociétés cotées (Ed. 2014)Gel des salaires : les patrons du Middle Market s'y mettent aussi
ATH, association technique de cabinets d'audit et d'expertise comptable, publie la sixième édition de son ouvrage consacré à la rémunération de 400 dirigeants de sociétés cotées, hors CAC 40, banques et assurances, dans le cadre de son Observatoire de l'information financière.
L'Observatoire ATH s'est donné, cette année, pour objectifs de mesurer l'incidence de la situation économique actuelle sur le niveau de ces rémunérations, d'apprécier l'impact des mesures gouvernementales liées à la rémunération des « grands patrons » et de faire le point sur la position des femmes dirigeantes.
UN CERTAIN STATU QUO
Les rémunérations totales (1)
Globalement, les rémunérations des dirigeants du panel sont restées stables ; elles ont même régressé pour certaines d'entre elles entre 2012 et 2013, à l'instar de celles des dirigeants du CAC 40.
A titre de comparaison, « pour 2013, le total des salaires des patrons du CAC 40 a atteint près de 90 millions d'euros […] soit 2,25 millions en moyenne par dirigeant. C'est un repli de 2,1 % sur les rémunérations dues au titre de 2012. »
La rémunération totale médiane a baissé de 2 % (passant de 578 K€ à 566 K€ en 2013) pour le compartiment A , de 4 % pour le compartiment B (de 351 K€ à 343 K€) ; seuls les dirigeants du compartiment C ont vu leur rémunération totale augmenter mais pour des montants relativement faibles de 218 K€ à 228 K€.
 Les actions et options
Seul un quart des dirigeants, comme les années précédentes, s'est vu attribuer des actions ou options.
Pour les 92 dirigeants concernés, la valorisation moyenne des actions ou options attribuées par dirigeant se situe à 598 K€ et s'établit comme suit selon le compartiment de leur société :
- 755 K€ pour les 62 dirigeants des sociétés du compartiment A (pour 837 K€ en 2012)
- 291 K€ pour les 27 dirigeants des sociétés du compartiment B (pour 238 K€ en 2012)
- 117 K€ pour les 3 dirigeants des sociétés du compartiment C (pour 255 K€ en 2012)
 Une différenciation toujours très nette entre sociétés cotées
Comme les années précédentes, l'étude montre la très nette différenciation de l'ensemble des rémunérations - totale (hors actions) et globale (avec options et actions) - entre ces sociétés en fonction de leur appartenance aux compartiments boursiers.
Rappelons que les 560 sociétés cotées sur Eurolist se répartissent en 4 catégories :
- 40 sociétés du CAC 40, soit 7% de l'ensemble des sociétés cotées en nombre
- 120 sociétés du compartiment A (hors CAC 40)
- 140 sociétés du compartiment B
- 260 sociétés du compartiment C
La forte médiatisation des rémunérations du CAC 40 masque la réalité économique des sociétés du Middle Market dont les dirigeants connaissent des rémunérations plus de 4 fois inférieures. Force est de constater un vrai décrochage entre le CAC 40 et le reste de la cote.
 LES MESURES GOUVERNEMENTALES
Les pouvoirs publics ont fixé à 450 K€ la rémunération brute maximale des dirigeants des entreprises publiques, soit un plafonnement à vingt fois la moyenne des plus bas salaires des principales entreprises publiques.
Si ces mesures devaient s'appliquer aux dirigeants des sociétés de notre panel, elles n'auraient que peu d'incidence. En effet :
- seuls 18 % des dirigeants (74 dirigeants sur 401) de notre panel ont une rémunération qui dépasse ce ratio de 1 à 20 (pour 15 % en 2012) et sont positionnés essentiellement dans le compartiment A (56 dirigeants)
- 28 dirigeants, dont 25 dans le compartiment A, ont un ratio de 40 à 150 fois la rémunération de leurs salariés et il faut noter un ratio extrême qui s'élève à 382 fois la rémunération des salariés de la société concernée
- 59 % des dirigeants du panel (237 sur 401) ont une rémunération totale inférieure à 450 K€ (244 dirigeants sur 388 soit 63 % en 2012)
Quant à la fiscalisation des hauts revenus, instituée dans le cadre de la loi de finances pour 2014, (taxe exceptionnelle de 50 % sur les rémunérations de 2013 supérieures à 1 million d'euros), son impact financier est également limité. Selon l'estimation faite par ATH, elle ne toucherait que 50 dirigeants sur les 401 du panel ATH et représenterait un coût de 18 M€ à la charge des 42 sociétés concernées.
Enfin, la mise en place du « Say on Pay » recommandée par l'Afep-Medef n'a touché que 57 sociétés sur les 154 du panel et parmi les 94 résolutions approuvées, le taux d'approbation varie de 54,94 % à 100 %.
LA PLACE DES FEMMES
Elles ne sont que 27 sur 401 dirigeants à exercer une fonction de dirigeant mandataire social (pour 22 en 2012 et 25 en 2011).
Leur rémunération totale (hors actions) n'atteint que 69 % du montant perçu par les hommes.
Le montant d'actions et d'options attribué est de 59 % de ce que les hommes obtiennent.
Leur rémunération globale (avec actions) représente les deux tiers des montants reçus par les hommes (67 % en 2013 pour 48 % en 2012 et 57 % en 2011).
En 2013, l'écart tend à se réduire avec les hommes au niveau de la rémunération globale, le montant des actions ou options étant toujours inférieur pour les femmes pour les compartiments A et C. Toutefois, il convient de rester prudent sur l'analyse comparative sur trois ans compte tenu du faible nombre de femmes de l'échantillon.
 Méthodologie de l'étude : Le panel est constitué de 154 sociétés et 401 dirigeants. Ces sociétés sont réparties de manière équilibrée dans les trois compartiments Eurolist hors CAC 40 et banques/assurances : - 56 sociétés dans le compartiment A, - 54 sociétés dans le compartiment B, - 44 sociétés dans le compartiment C. (1) Rémunérations totales : fixes, variables, exceptionnelles, avantages en nature et jetons de présence
(1) « Les salaires des patrons du CAC 40 reculent pour la troisième année d'affilée », Laurence Boisseau, Les Echos, 4 mai 2014 (1) Le compartiment d'une société se définit en fonction de sa capitalisation boursière : - Compartiment A : capitalisation boursière supérieure à un milliard d'euros - Compartiment B : capitalisation boursière comprise entre 150 millions et un milliard d'euros |
