Zoom sur la rémunération de 400 dirigeants de sociétés cotées (Ed. 2015)

Salaires des patrons : le Middle Market s'enlise quand le CAC 40 redécolle
ATH, association technique de cabinets d'audit et d'expertise comptable, publie la septième édition de son ouvrage consacré à la rémunération de 400 dirigeants de sociétés cotées, hors CAC 40, banques et assurances, dans le cadre de son Observatoire de l'information financière.
 
 
L'Observatoire ATH s'est donné, cette année, pour objectifs de mesurer l'incidence de la situation économique actuelle sur le niveau de ces rémunérations et de faire le point sur la position des femmes dirigeantes.
 
DES REMUNERATIONS EN BAISSE
 
Les rémunérations totales (1)
 
En synthèse, les rémunérations des dirigeants du panel ont baissé sur l'ensemble des compartiments en 2014. En parallèle, les rémunérations des dirigeants du CAC 40 connaissent une remontée de plus de 4 % entre 2013 et 2014.
 
La rémunération totale médiane a baissé de 0,7 % (passant de 566 K€ à 562 K€ en 2014) pour le compartiment A (2), de 1,2 % pour le compartiment B (de 343 K€ à 339 K€) et de 2,2 % pour les dirigeants du compartiment C (de 228 K€ à 223 K€).
 
A titre de comparaison, pour 2014, la moyenne des salaires des patrons du CAC 40 (fixe et variable) s'est élevée à 2,267 millions d'euros pour 2,170 millions d'euros en 2013 (3).
 
 
 
Les actions et options
 
Seul un quart des dirigeants, comme les années précédentes, s'est vu attribuer des actions ou options.
 
Pour les 102 dirigeants concernés, la valorisation moyenne des actions ou options attribuées par dirigeant se situe à 379 K€ et s'établit comme suit selon le compartiment de leur société :
-          514 K€ pour les 62 dirigeants des sociétés du compartiment A (pour 755 K€ en 2013)
-          130 K€ pour les 27 dirigeants des sociétés du compartiment B (pour 291 K€ en 2013)
-          226 K€ pour les 3 dirigeants des sociétés du compartiment C (pour 117 K€ en 2013)
 
 
  
Une différenciation toujours très nette entre sociétés cotées
 
Comme les années précédentes, l'étude montre la très nette différenciation de l'ensemble des rémunérations - totale (hors actions) et globale (avec options et actions) - entre les sociétés en fonction de leur appartenance aux compartiments boursiers.
 
Rappelons que les 560 sociétés cotées sur Eurolist se répartissent en 4 catégories :
- 40 sociétés du CAC 40, soit 7% de l'ensemble des sociétés cotées en nombre
- 130 sociétés du compartiment A (hors CAC 40)
- 130 sociétés du compartiment B
- 260 sociétés du compartiment C
 
La forte médiatisation des rémunérations des dirigeants du CAC 40 masque la réalité économique des rémunérations des dirigeants des sociétés du Middle Market. Force est de constater un réel décrochage  entre le CAC  40 et le reste de la cote dont les rémunérations sont plus de quatre fois inférieures.
 
 
 
 
LA PLACE DES FEMMES
 
Notre étude ne compte que 25 femmes parmi les 401 dirigeants totalisant notre panel.
 
En 2014, pour la première fois, l'écart tend nettement à se réduire puisque leur rémunération totale (hors actions) atteint 92 % de celle des hommes.
 
Le montant d'actions et d'options attribué est équivalent à celui des hommes.
 
Ainsi, leur rémunération globale (avec actions) représente 94 % des montants reçus par les hommes (67 % en 2013 pour 48 % en 2012).
 
Toutefois, il faut rester prudent sur l'analyse comparative sur ces trois dernières années compte tenu du faible nombre de femmes de l'échantillon.
 
 
Méthodologie de l'étude :
Le panel est constitué de 154 sociétés et 401 dirigeants. Ces sociétés sont réparties de manière équilibrée  dans les trois compartiments Eurolist hors CAC 40 et banques/assurances :
- 56 sociétés dans le compartiment A,
- 55 sociétés dans le compartiment B,
- 43 sociétés dans le compartiment C.

(1) Rémunérations totales : fixes, variables, exceptionnelles, avantages en nature et jetons de présence
(2) Le compartiment d'une société se définit en fonction de sa capitalisation boursière :
- Compartiment A : capitalisation boursière supérieure à un milliard d'euros
- Compartiment B : capitalisation boursière comprise entre 150 millions et un milliard d'euros
- Compartiment C : capitalisation boursière inférieure à 150 millions d'euros
(3) « Après trois ans de repli, les salaires des patrons du CAC 40 sont en hausse », Laurence Boisseau, Les Echos, 28 avril 2015
 

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