SYNTHÈSE
L'étude porte sur 3 354 ETI représentant un chiffre d'affaires cumulé de 765 milliards d'euros de chiffre d'affaires. (1)
L'activité
L'année 2022 se caractérise par un rebond de 13 % de l'activité par rapport à 2021 et de 19 % par rapport à 2018.
Compte tenu d'une inflation de 8 % sur les 5 années et de 5,2 % en 2022, le chiffre d'affaires moyen 2022 de ces sociétés est supérieur de 10 % au chiffre d'affaires inflaté sur les 5 ans et de 7 % sur le chiffre d'affaires inflaté de 2021.
Tous les secteurs se sont redressés en 2022 et 2021 après l'infléchissement de 2020 et ont dépassé les niveaux de 2018.
La rentabilité
Outre le redémarrage de l'activité, il faut souligner les belles performances en termes de rentabilité : l'excédent brut d'exploitation (ou Ebitda) de l'ensemble des sociétés est remonté à 14,2 M€ après être passé à 8,6 M€ en 2020 ; il était de 10,3 M€ en 2018.
Le ratio EBE/CA moyen maintient son niveau au-dessus de 6 %, supérieur à celui d'avant crise, légèrement supérieur en 2022/2021 malgré la hausse sensible des coûts / matières premières et énergie.
Tous les secteurs progressent en valeur après le fléchissement de 2020. Le BTP s'est légèrement redressé avec de sérieuses difficultés en 2020 et 2021. La progression observée entre 2021 et 2022 provient notamment pour certaines sociétés d'un rattrapage après la crise du Covid.
Mais les taux d'EBE/CA font apparaître quelques fléchissements par rapport à 2021 pour les secteurs des services et de l'industrie.
La structure financière
Si l'endettement financier a augmenté sur la période, les capitaux propres se sont également renforcés. En conséquence le ratio d'endettement net/fonds propres a peu évolué pour s'établir en 2022 à 51 % (pour 50 % en 2021).
Perspectives 2023
Si l'analyse des comptes 2022 de ces ETI témoigne d'une bonne situation financière, celle-ci sera-t-elle suffisante pour relever les défis de 2023 et 2024 ?
Les défaillances d'entreprises du 3ème trimestre 2022 ont augmenté de 23 % par rapport au 3ème trimestre 2022 mais le chiffre reste cependant bien inférieur au niveau moyen enregistré sur la période 2010-2019.
2/3 des chefs d'entreprise sont relativement confiants même si près de 4 ETI sur 10 jugent que la situation de leur secteur d'activité s'est dégradée sur un an en raison de la multiplication des contraintes et la même proportion rapporte un carnet de commandes en berne par rapport au S2 2022.
(1) : Cf. méthodologie en fin d'article.
L'ACTIVITÉ DES ETI
Le chiffre d'affaires des ETI a poursuivi, en 2022, le rebond d'activité déjà enregistré en 2021.
Les sociétés font apparaître une hausse de leur chiffre d'affaires de 13 % par rapport à 2021 et de 19 % par rapport à 2018.
Compte tenu d'une inflation de 8 % sur les 5 années et de 5,2 % en 2022, le chiffre d'affaires moyen 2022 de ces sociétés est supérieur de 10 % au chiffre d'affaires inflaté sur les 5 ans et de 7 % sur le chiffre d'affaires inflaté de 2021.
Chiffre d'affaires moyen en M€ et chiffre d'affaires inflaté
Excédent brut d'exploitation en K€ et ratio/CA
L'EBE (ou Ebitda) moyen s'est très nettement redressé dépassant les valeurs des années précédant la crise, à la fois en montant et en % du chiffre d'affaires : 6,25 % en 2022, 6,19 % en 2021 pour 5,4 % en 2018.
Cette amélioration de la rentabilité en valeur absolue s'explique de manière mécanique en raison de l'effet volume du chiffre d'affaires. Elle est également due à l'amélioration des coûts par des économies sur des frais de structure tels que les frais de transports, les frais de marketing, les frais de représentation...
EBE en K€ et ratio EBE/CA
Résultat d'exploitation en K€ et ratio/CA
Le résultat d'exploitation (ou EBIT) s'est, de la même manière, redressé. Le taux de 4,5 % de REX sur le chiffre d'affaires apparaît en nette amélioration par rapport aux années précédentes. Il représente une excellente performance dans l'environnement actuel.
Dotations aux amortissements et aux provisions (en K€)
Les dotations aux amortissements et provisions augmentent régulièrement depuis 2020.
Mais mécaniquement le rapport en valeur relative par rapport au CA s'est amélioré pour revenir à un niveau de 3,9 % - inférieur aux années pré-crise de l'ordre de 4,1 % à 4,2 %.
Les dotations aux amortissements sont liées aux investissements réalisés sur les périodes précédentes avant la période inflationniste.
LES SECTEURS D'ACTIVITÉ
Chiffre d'affaires par secteur d'activité en M€
Tous les secteurs se sont redressés en 2022 et 2021 après l'infléchissement de 2020 et ont dépassé les niveaux de 2019.
La progression par rapport à 2018 a été comprise entre 18 et 20 % pour tous les secteurs :
• Près de 21 % pour les services,
• Près de 20 % pour le commerce,
• 18 % pour l'industrie et le BTP.
Les secteurs ont donc progressé mieux que l'inflation qui est de 8 % sur les 5 ans en raison du fort rebond de 2021 et 2022.
EBE par secteur d'activité en K€
Taux EBE par secteur d'activité en %
Tous les secteurs progressent en valeur après le fléchissement de 2020. Le BTP s'est légèrement redressé après de sérieuses difficultés en 2020 et 2021. La progression observée entre 2021 et 2022 provient notamment pour certaines sociétés d'un rattrapage après la crise du Covid.
Mais les taux d'EBE/CA font apparaître quelques fléchissements par rapport à 2021 pour les secteurs des services et de l'industrie.
REX par secteur d'activité
Tous les secteurs d'activité ont amélioré en 2022 leur rentabilité par rapport à leur chiffre d'affaires, excepté pour le commerce qui connaît une légère diminution.
Le BTP peine à retrouver sa rentabilité de 2019 en % du chiffre d'affaires.
L'industrie et les services sont en nette progression par rapport à 2019.
LA STRUCTURE FINANCIÈRE
Si l'endettement financier a augmenté sur la période, les capitaux propres se sont également renforcés. En conséquence le ratio d'endettement net / fonds propres a peu évolué, pour s'établir en 2022 à 51 % (pour 50 % en 2021).
PERSPECTIVES POUR 2023
L'analyse des comptes 2022 des entreprises de taille intermédiaire témoigne d'une bonne situation financière pour relever les défis de 2023.
Le troisième trimestre 2023 a vu les défaillances d'entreprise augmenter de 23 % par rapport au T3 de 2022 pour l'ensemble des entreprises. Mais le chiffre reste cependant bien inférieur au niveau moyen enregistré sur la période 2010-2019.
Si 2/3 des chefs d'entreprise sont relativement confiants, près de 4 ETI sur 10 jugent que la situation de leur secteur d'activité s'est dégradée sur un an (vs. 30 % en mars) et la même proportion rapporte un carnet de commandes en berne par rapport au S2 2022.
L'indice du climat des affaires calculé par l'Insee perd 2 points en octobre 2023 et passe au-dessous de sa moyenne de longue période (100).
Sources : Banque de France, Altares, Insee, Banque Palatine/METI.
Méthodologie
Les 3 554 sociétés recensées comme répondant aux critères des ETI se décomposent de la manière suivante :
| |
Nombre
|
CA cumulé en Milliards €
|
% du CA total
|
CA moyen en M€
|
|
BTP
|
265
|
49
|
6
|
183
|
|
Commerce
|
748
|
291
|
38
|
389
|
|
Industrie
|
1 023
|
260
|
34
|
254
|
|
Services
|
1 318
|
165
|
22
|
125
|
Les données sont issues de la base de données Diane disponibles et exploitables à la date du 30 septembre 2023.
